Расчет стоимости ОАО «Роснефть» на основе сравнительного подхода

По результатам проведенных расчетов можно сделать вывод о стоимости ОАО «Роснефть», которая согласно методу компаний аналогов колеблется в диапазоне от 359 млрд. руб. до 845 млрд. руб. (33 475 млн. долл. по курсу доллара 25,25 руб., на дату оценки 30.09.2008 года) Учитывая тот факт, что оцениваемая компания имеет более высокие финансовые показатели нежели компании-аналоги, остановимся на верхней границе данного диапазона, то есть 845 млрд. руб. (79,8 руб. за 1 обыкновенную акцию). Здесь необходимо оговориться, что данный метод не является объективным, так как зачастую рыночная капитализация не отражает действительность, и, либо недооценивает компанию, либо переоценивает ее.

Итак, можно подвести итог по определению стоимости ОАО «Роснефть» исходя из всех изложенных в данной главе подходов к оценке бизнеса. Для этого аккумулируем все полученные результаты в таблице 3.21.

Таблица 3.22 - Результаты оценки ОАО «Роснефть»

В приведенной выше таблице удельный вес показывает степень «значимости», или объективности каждого из подходов. Исходя из этого, можно вывести итоговую стоимость ОАО «Роснефть», которая равна 103 545 млн. долл. США.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Оценка стоимости предприятия выступает универсальным показателем эффективности любых управленческих стратегий. Работа по оценке бизнеса должна включать в себя анализ основных финансовых показателей предприятия. Для этого используются данные бухгалтерских балансов и финансовых отчетов с пояснениями.

Если анализировать методы проведения работ по оценке, то финансовый анализ является одним из ключевых источников информации для формулировки выводов, а именно:

При проведении оценки доходным подходом анализ проводится с целью определения основных финансовых показателей и выявления тенденций в деятельности предприятия. Сравниваются отдельные финансовые показатели с данными за ряд предшествующих периодов, и выявляется зависимость (тренд). Таким образом, можно увидеть истинное положение предприятия и определить степень финансовых рисков.

При проведении оценки затратным подходом, анализ финансовой отчетности позволяет сравнить стоимость чистых активов компании за различные периоды времени. Увеличение, либо уменьшение стоимости чистых активов во времени является показателем эффективности менеджмента предприятия.

При проведении оценки методом сравнительного подхода работа базируется на ретроинформации и, следовательно, отражает фактически достигнутые результаты производственно-финансовой деятельности предприятия. Одним из основных этапов процесса оценки предприятия сравнительным подходом также является финансовый анализ.

В дипломной работе были рассмотрены основные подходы к оценке стоимости бизнеса, это:

доходный подход;

затратный (имущественный) подход;

сравнительный подход.

Как уже было отмечено в первой части дипломной работы, каждый из перечисленных подходов включает в себя несколько методов. Так, доходный подход включает в себя метод капитализации и метод дисконтированных денежных потоков; затратный подход включает метод стоимости чистых активов, метод ликвидационной стоимости; в рамках сравнительного подхода выделяют метод компании-аналога, метод сделок и метод коэффициентов.

Другие материалы

Организация технического сервиса
Основы экономической деятельности на предприятиях технического сервиса различных организационных форм ...

Анализ фиктивного и преднамеренного банкротства
Преступления, связанные с банкротством, такая же неизбежная реальность, как, допустим, преступления против личности. Суть банкротства состоит в том, что должник, который не может выполнить денежные обязательства, должен п ...