Анализ отчета о прибылях и убытках ОАО «Роснефть»

Для того, что бы сделать выводы о финансовых результатах деятельности Компании следует провести ретроспективный анализ отчетов о прибылях и убытках (приложение А). Для проведения анализа были выбраны данные из финансовой отчетности ОАО «Роснефть» за период с 2005 года по 9 месяцев 2008 года (последняя отчетная дата).

Основными факторами, определившими результаты операционной деятельности Роснефти за рассматриваемый период, и действие которых, по всей вероятности, окажет существенное влияние на результаты деятельности в будущем, являются:

изменение цен на нефть, нефтепродукты и газ;

изменение добычи нефти, газа и производства нефтепродуктов;

обменный курс рубля к доллару США и темпы инфляции;

налогообложение, включая изменение налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и экспортных пошлин;

изменение тарифов естественных монополий (тарифов на трубопроводный и железнодорожный транспорт);

приобретение добывающих, перерабатывающих и прочих активов в ходе аукционов по продаже активов ЮКОСа в апреле - августе 2007 года.

Анализ отчета о прибылях и убытках показал, что операционная прибыль в долевом отношении к выручке возросла, на отчетную дату достигнув значения 24%. Причиной этому послужило сокращение операционных расходов Компании в долевом отношении. Производственные и операционные расходы сократились в последнем периоде до 6% (против 7-8 % за предыдущие периоды). Тенденция позитивная, но есть опасения, что в будущем этот показатель возрастет из-за падения цен на нефть. По статье «стоимость приобретенной нефти и нефтепродуктов и услуг по переработке нефти» наблюдается сохранение долевого отношения к выручке на уровне 3-4%. В будущем, следует предполагать сохранение значения данной статьи на уровне 4%.

Общехозяйственные и административные расходы на последний отчетный период составили 2%, хотя в 2007 году были 3% (средний уровень - 2%). По итогам 2008 года ожидается, что показатель также достигнет 3% - скажется выплата премий, бонусов в конце года.

Тарифы за пользование нефтепроводом и расходы на транспортировку немного сократились до 7% в 2008 году, но по итогам 2008 года ожидается их рост до 8-9%.

По показателю «износ, истощение и амортизация» в 2005-2006 годах наблюдалось падение с 6% до 5%. Далее, 7% в 2007 году, в связи со скачкообразным ростом основных средств (приобретение активов НК «ЮКОС»). По итогам 2008 года следует ждать 6-7%.

Налоги, за исключением налогов на прибыль удерживаются на уровне 22%.

Экспортная пошлина на последнюю отчетную дату показала рост до 30% против 27% за аналогичный период 2007 года. Среднее значение по данному показателю составляет 28% и снижение его не ожидается.

Далее, прибыль до налогообложения. После исключения разовых статей (дохода в результате конкурсного производства по НК «ЮКОС», а также прочих неоперационных доходов и расходов), получаем в 2007 году - 18%, в 2006 году - 14%, в 2005 году - 21%. На этом фоне результаты первой половины 2008 года - 24% выглядят достаточно неплохо.

Динамика чистой прибыли, после очистки ее от разовых статей, а также после коррекции величины налога на прибыль по этим разовым статьям, повторяет динамику прибыли до налогообложения.

По итогам проведенного анализа отчета о прибылях и убытках можно сделать следующие выводы:

операционная прибыль, в процентном отношении находится примерно на одном уровне. Ее рост в первой половине 2008 года может быть нивелирован по итогам всего 2008 года (цены на нефть существенно упали и должен сыграть отложенный эффект экспортных пошлин);

чистая прибыль, если не брать в расчет последний период с разовым неоперационным доходом, колеблется на уровне 15-20%. Опять же, преждевременно сравнивать средний показатель с результатами за 9 месяцев 2008 года, нужно дождаться отчетности за весь 2008 год.

Итак, Компания поддерживает процентную долю прибыли на одном уровне, вне зависимости цен на нефть (и даже добивается роста данного показателя). С одной стороны - это стабильность, что придает определенную уверенность кредиторам Компании в условиях возможного снижения цен на нефть. С другой стороны, за период непрерывного роста цен на нефть, Компания успела извлечь пользу, в виде аккумулирования крупных перерабатывающих мощностей и соответственного роста переработки нефти (что позволит получать ей более высокую маржу прибыли). А также, Компания развивает розничную сеть реализации нефтепродуктов (что также даст ей более высокую добавленную стоимость реализации).

И, конечно, нужно учитывать, что Компания, государственного происхождения, в условиях затяжного мирового кризиса, который обрушит нефтяные котировки, получит государственную помощь, хотя бы в виде снижения налогов и иные льгот.

Другие материалы

Анализ деятельности ресторана Труффальдино
В последние годы сфера торговли, общественного питания и бытового обслуживания активно развивается, практически обеспечивая самый высокий уровень показателей по сравнению с другими отраслями экономики. Быстро растет число различных ресторан ...

Определение себестоимости и цены единицы продукции
В современных условиях становления рыночной экономики и совершенствования управления, выработки новой стратегии развития предприятий усиливаются роль и значение правильного и корректного учета затрат на производство и калькул ...